全球(qiú)头号对冲基金桥水的最新调仓情况曝光了(le)！

　　根据(jù)其(qí)向(xiàng)美国(guó)证交(jiāo)会提交的13F文(wén)件显示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季度(dù)末的美股持仓市值达到(dào)163.88亿美元（约合人民(mín)币1140亿元），较一(yī)季度末有所缩水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在一季度获得(dé)桥水大幅加仓，晋升(shēng)为(wèi)其(qí)第一大重仓，但(dàn)桥水减(jiǎn)持(chí)了两(liǎng)只标普500ETF，还(hái)减持了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等多(duō)只消费股；另外桥水(shuǐ)加仓了谷歌(gē)母(mǔ)公(gōng)司Alphabet、脸书等(děng)，但是减持了拼多多(duō)、黄金(jīn)ETF等。

　　但(dàn)是(shì)桥水最新(xīn)观点(diǎn)表示，其非(fēi)常看好(hǎo)黄金，认(rèn)为黄金可(kě)能正处于(yú)持续增长期的开端。

　　桥水美股持仓市值近(jìn)164亿美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露了最新的13F文件(jiàn)，桥水基金今年一季度末的持仓曝光。据了解，到今年4月末(mò)，桥水管理的全(quán)权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看看桥水在(zài)今年一(yī)季度的美(měi)股(gǔ)持仓变动情(qíng)况，数据显示，截止2023年(nián)3月(yuè)末，桥水在美股的(de)持(chí)仓总(zǒng)市(shì)值达(dá)到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策略基(jī)金，桥水(shuǐ)的美股组合仅占总资产很小(xiǎo)的一部分(fēn)。

　　在这个(gè)季度，桥水在不(bù)断(duàn)卖卖卖，清仓了228只证券，减持(chí)了360只证券；同时也(yě)积极(jí)买(mǎi)进，新进了118只证券，增持了225只证(zhèng)券。

　　新(xīn)兴市场(chǎng)ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥水减持多(duō)只(zhǐ)消费股

　　今年一季度末，桥(qiáo)水的前十(shí)大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在(zài)今年(nián)一(yī)季度末晋升为(wèi)桥(qiáo)水(shuǐ)的(de)第一大(dà)重仓(cāng)，加(jiā)仓了331万股左(zuǒ)右，持(chí)仓增(zēng)至1786.26万股，期末持仓市(shì)值为8.72亿美(měi)元，占投资组合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第七(qī)大持(chí)仓是两只标普500ETF，分别(bié)持有182.87万股、123.31万股，较上一季(jì)度都有所(suǒ)减持(chí)，期(qī)末持(chí)仓市值分(fēn)别(bié)为7.52亿(yì)美元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水持(chí)有多只消(xiāo)费品个股，但是今年一季度都进(jìn)行了减持，比如其第三大持仓宝(bǎo)洁，减掉了5万股(gǔ)左右，期末持有494.49万股，持股(gǔ)市值为7.35亿美元；还(hái)有桥水也减持了百事可乐、可口可(kě)乐，持股数量分(fēn)别降(jiàng)至280.75万(wàn)股、814.52万股(gǔ)，期末持股市(shì)值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分(fēn)别位列第五、第六大(dà)重仓股(gǔ)；另外(wài)，桥水还减持了麦当(dāng)劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅度(dù)相对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓(cāng)了医疗领域(yù)的(de)强生，持(chí)股增(zēng)至(zhì)358.75万股，期末(mò)持(chí)股市值为5.56亿美元，位列(liè)第四(sì)大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等(děng)

　　基(jī)金君梳(shū)理了桥水基金(jīn)美股前30大重仓(cāng)，其中增(zēng)持的标的还包括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股(gǔ)数量(liàng)增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还(hái)增(zēng)持(chí)了脸(liǎn)书Meta，持股(gǔ)增(zēng)至100.18万股，持有(yǒu)市值为2.12亿(yì)美元；此外，增持了(le)VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金君(jūn)发现(xiàn)，桥(qiáo)水在一季度减持的(de)标的相对较(jiào)多，除去(qù)前十大重仓，桥(qiáo)水(shuǐ)还(hái)减(jiǎn)持了先锋领航(háng)富时(shí)新兴市(shì)场ETF，减少535.74万股，持股数量(liàng)降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥(qiáo)水(shuǐ)减持幅度较大的还有拼多多，减少(shǎo)了150.34万(wàn)股，持股数量(liàng)降(jiàng)至214.24万股，减持幅(fú)度(dù)41％，持(chí)有市值为1.63亿美元。桥(qiáo)水还减持了亿(yì)滋国际22％，持股(gǔ)降至223.41万股，持有市值(zhí)为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度还减持了其特别看好(hǎo)的黄金(jīn)资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股(gǔ)，持有市值为1.62亿美元。该基金从(cóng)去(qù)年年(ni佛教肉莲是什么án)底(dǐ佛教肉莲是什么)以来出现较大涨势(shì)，表(biǎo)现(xiàn)非常突出。

　　但从最新的观点看，桥水(shuǐ)还是非常看好黄金的。

　　近期(qī)，桥水基(jī)金联席(xí)首(shǒu)席(xí)投资官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布尔(ěr)表示，黄金可能正处于持续(xù)增长期的开(kāi)端(duān)，因为全球(qiú)对美元(yuán)去杠杆化的推动仍是金价的长(zhǎng)期支撑。她表示，黄金被低(dī)估(gū)了，还有很长的路要走(zǒu)。

　　她还说(shuō)，黄金在全球(qiú)货币市(shì)场(chǎng)中日益重要，这(zhè)使(shǐ)得它不仅(jǐn)仅是对(duì)抗债券(quàn)市场和利(lì)率的工具(jù)。另外，地缘政治(zhì)动荡不会消失(shī)，这(zhè)是对黄金的长期(qī)支撑(chēng)。不仅(jǐn)如此(cǐ)，由于全球通胀水平(píng)仍(réng)相对(duì)较(jiào)高，黄金(jīn)将继续吸(xī)引投资者，以对冲购买力下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首席投资官(guān)鲍勃(bó)·普林斯分享了他在(zài)2023年一季度的(de)最(zuì)新(xīn)观(guān)察(chá)。

　　他指出，名义支出水平(píng)高(gāo)于经(jīng)济体的生产(chǎn)能力(lì)，导致通(tōng)胀(zhàng)率远高于目(mù)标水平，美国和(hé)其他西方经济体处(chù)于(yú)看跌失(shī)衡中。为了纠(jiū)正(zhèng)这种失衡，缓(huǎn)解需求压(yā)力，欧美各国央行一直在实施紧(jǐn)缩政策——目前紧缩政策(cè)造成的负面影响初(chū)现(xiàn)苗头(tóu)。但一切才刚刚开始(shǐ)，恢复(fù)均衡(héng)将会给经(jīng)济和(hé)市(shì)场(chǎng)带来一定的负面(miàn)影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经(jīng)济更(gèng)加接近于均(jūn)衡——支出与劳动(dòng)力产(chǎn)出水平一致(zhì)，通(tōng)胀可控，政策(cè)制定者有足够的空间提振经(jīng)济和市场。

　　鲍勃(bó)·普(pǔ)林斯也称，在大部分西方国家，货币(bì)政(zhèng)策紧缩扭转了(le)流动性方向，促(cù)使人(rén)们(men)抛售资(zī)产(chǎn)持有现金(jīn)。紧缩政策推高了折现率（即现金未来(lái)实际收益率(lǜ)的(de)预期），但迄(qì)今为止(zhǐ)尚(shàng)未(wèi)严重(zhòng)影响风险溢价和(hé)经济增长，上述情况极(jí)有可能在周期(qī)的下一(yī)阶(jiē)段出现(xiàn)。与西方国(guó)家相比，中国、日本和许(xǔ)多亚洲国家和(hé)地区处于周期的(de)不同位(wèi)置，这(zhè)些国家和地区的政(zhèng)策制定者(zhě)支持货币和信用(yòng)流动，这降低(dī)了(le)折现率(lǜ)和风险溢(yì)价，促进了(le)经济增长。

　　5月份，对于近期美联储(chǔ)加息，桥水基金在其官微发(fā)文称，“上(shàng)周美联储加息25个基(jī)点(diǎn)。虽(suī)然(rán)没有明确声明(míng)加息将会暂停，但政策指(zhǐ)引的取消和鲍(bào)威(wēi)尔讲(jiǎng)话清楚表明，美联(lián)储(chǔ)希(xī)望(wàng)持观(guān)望(wàng)态度。这符合(hé)我们对当前形(xíng)势的解(jiě)读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的影响，许多发达经济体都(dōu)推出了大(dà)规模(mó)财(cái)政刺激政策，引发了通胀(zhàng)问(wèn)题。为(wèi)了应对高通胀，央行不得不收紧政策。其中美(měi)国采取了最激进(jìn)的应(yīng)对通胀的举(jǔ)措，在(zài)不到18个月的时间里，美联储加(jiā)息500个基点，并迅速减持(chí)债券。目前，虽然美国经济尚(shàng)未出(chū)现严重问题，但名义支出已经放缓(huǎn)。如果(guǒ)美联储进一步收紧(jǐn)政策，银行业就会继续承压，从而影响信贷(dài)供应(yīng)。上周，美国第一共和银行被接管，再次凸显(xiǎn)美国金融体系面临压力，股市和债券(quàn)收益率出现(xiàn)下跌。美国可能需(xū)要（也(yě)可能不需要(yào)）进一步收紧政策。鉴于迄今(jīn)为止的(de)紧缩举措，美联储可以评估形(xíng)势再做出决策。

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