5月以来(lái)，港股市场仍在持续(xù)下(xià)跌，最近一(yī)个交易日即5月25日主要(yào)指数(shù)更是创出年内收市新低。不(bù)过，虽(suī)然多只(zhǐ)投资(zī)港股的ETF产品年内收(shōu)益告负，但(dàn)资金越跌(diē)越买，多只港股ETF产品年(nián)内份额增幅(fú)明显，纷纷创(chuàng)下(xià)历史(shǐ)新高。如广发基金两只港股(gǔ)ETF年(nián)内(nèi)份(fèn)额分别激增16倍、13倍，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也持续增长，最新份额(é)更(gèng)是逼(bī)近700亿份。

　　多位业内人(rén)士对(duì)此表示，港股作为(wèi)离岸市(shì)场，基本(běn)面主要跟(gēn)随国内市场，而流(liú)动性与(yǔ)海(hǎi)外流(liú)动性相关(guān)度较(jiào)高，在基本(běn)面及流动性双重压力下，5月(yuè)市场走势(shì)较弱。不(bù)过，当前港股市场估值水平(píng)已(yǐ)处于历史偏低水平，具备一定(dìng)的投资性(xìng)价比(bǐ)，看好(hǎo)人工智能、互联网科技、创新药等细分领域的投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　最(zuì)高(gāo)激(jī)增16倍！

　　多只份额(é)再(zài)创新(xīn)高

　　Wind数据显示，截至5月26日(rì)，港股ETF产(chǎn)品年内(nèi)份额合计达2284.37亿份，相较(jiào)于(yú)年初增幅超37％，年内资(zī)金合计净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具体来看，有(yǒu)多只(zhǐ)ETF产品份额(é)增幅(fú)明显，且(qiě)再(zài)创历(lì)史新高。其(qí)中，广发恒生科(kē)技(jì)ETF、广发港股创新药(yào)ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅(jǐn)领涨(zhǎng)港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列前二。而易方达、富国基(jī)金等旗下5只港股ETF产品份额也实现倍数(shù)增幅(fú)。

　　此外，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也持续增(zēng)长，年内(nèi)份额增(zēng)幅超31％，最新(xīn)份额已站(zhàn)上699.71亿份的高位(wèi)，再创历史新高，并继续蝉(chán)联市场(chǎng)规模最(zuì)大的港股ETF产品。

　　不过，从产(chǎn)品业绩(jì)来看，截至(zhì)5月(yuè)26日，仍有超九成港股(gǔ)ETF产品年内收益为负(fù)，产(chǎn)品平均收益率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年(nián)以来港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽有小(xiǎo)幅回调(diào)，但4月下旬之(zhī)后(hòu)又(yòu)转跌，5月25日，港股(gǔ)再(zài)度缩量下跌(d猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方iē)，恒生(shēng)指(zhǐ)数、恒生科技(jì)指数在同日创下年内收(shōu)市新(xīn)低；而整体(tǐ)看，5月港股市场(chǎng)跌多涨少(shǎo)，波动(dòng)中(zhōng)枢朝下(xià)移动。

　　对于近期港(gǎng)股市场(chǎng)波(bō)动下(xià)跌(diē)，广发恒生科技(jì)ETF基金经理刘杰分猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方析系受多(duō)个因素(sù)影(yǐng)响。一方面，国(guó)内(nèi)经济复苏斜率放缓(huǎn)，市场处于弱预期和(hé)弱复(fù)苏(sū)叠加的阶(jiē)段(duàn)；另一方面，海外(wài)核(hé)心(xīn)通胀仍存韧性，美国债(zhài)务(wù)上限到期带来的(de)债(zhài)务违约风(fēng)险也对市场(chǎng)风险(xiǎn)偏好形成扰(rǎo)动。

　　同时，港股囊括(kuò)了大部分内地互联网(wǎng)以(yǐ)及(jí)新经济(jì)领域上市公司(sī)，5月(yuè)份日本正(zhèng)式(shì)出台了(le)制造设(shè)备管(guǎn)制措施(shī)，加大了市场对于(yú)国内科技(jì)领域的(de)担忧，同(tóng)期A股(gǔ)市场情绪偏弱，均影(yǐng)响了(le)5月份港股市场的表现。

　　诺德基金基金经理张昳泓认(rèn)为(wèi)，港股(gǔ)近期(qī)波动较大主(zhǔ)要(yào)有基(jī)本面以及(jí)资金面两方面的原(yuán)因。

　　首先，从基本面角度来(lái)看，去年(nián)防疫(yì)政策转(zhuǎn)向后市场(chǎng)对于国内(nèi)疫后复苏(sū)有较高的预期，“从春节(jié)前后(hòu)的复苏情况，我(wǒ)们确实看(kàn)到(dào)由于线(xiàn)下场景的修复，消(xiāo)费需求出现(xiàn)了比较好的恢(huī)复。而进入4、5月份，国内经济整体相较一季度环比有(yǒu)所减弱，这也使得市(shì)场对(duì)于(yú)国内经济复苏预(yù)期开始修正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其(qí)次(cì)，从资金流动性的角度来(lái)看(kàn)，张昳泓表示，海外(wài)对于(yú)暂停(tíng)加息的节(jié)奏出现反复，人民币汇率(lǜ)也在持续走(zǒu)弱，近期跌(diē)破7的关(guān)口。港股作为离岸市(shì)场，基本面主(zhǔ)要跟随国内(nèi)市(shì)场，而流动性(xìng)与海外流动性相关度较高，在基本面及流动(dòng)性双(shuāng)重压力下，5月(yuè)市场走(zǒu)势较弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是中美经济相(xiāng)对强弱关系的直接反馈，“放开国门之后我(wǒ)们预(yù)期中国经济向上，美(měi)国经(jīng)济进(jìn)入衰退(tuì)，所以港股(gǔ)表现很亢奋，但实际结果中美(měi)两边(biān)的状态(tài)变化还是需要更长时间，但大概率还是会(huì)发生的，在这个(gè)过(guò)程中(zhōng)的波折就对应着人(rén)民币汇率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资机会(huì)

　　尽管(guǎn)年内(nèi)持续下跌，但多(duō)位业(yè)内人(rén)士认为，当(dāng)前港股(gǔ)市(shì)场估值水平已处于历史偏(piān)低水平，具备一定的投资(zī)性价(jià)比，并看好人工智能、互联网科技、创新药等(děng)细分领域的投资机会。

　　广(guǎng)发基(jī)金刘杰表示，受欧美银行业危(wēi)机影响和主要经济体政策变化(huà)扰动(dòng)，今年以来港股持(chí)续回调，整体表现不如A股。但随着国内外流动性压(yā)力持(chí)续缓(huǎn)解，未来港股资金面或有(yǒu)机会得到(dào)改善，结(jié)合当前的低估值(zhí)水平，港(gǎng)股吸引力或(huò)许逐步凸显。“某些波动较大(dà)且回调较多的细(xì)分板(bǎn)块或许(xǔ)是值(zhí)得(dé)关注的方向，例如恒生科技(jì)以及港(gǎng)股创新药(yào)等，若未来市场进一步回暖，科技(jì)领(lǐng)域(yù)、港(gǎng)股创新药以(yǐ)及消费复苏(sū)或者更能调动市场的(de)关注(zhù)度。”

　　投(tóu)资建议(yì)上，广发基金刘杰认为港股波动性较(jiào)大(dà)，建(jiàn)议投资者通过定(dìng)投分散(sàn)参与，较好平(píng)衡风险和(hé)机会(huì)。同时，选(xuǎn)择更(gèng)有价(jià)值的(de)细分(fēn)赛(sài)道(dào)，或许更符(fú)合未来市(shì)场的表现。

　　具体来看，首先，人工智能有望成(chéng)为全(quán)球投资的主线(xiàn)，推动了中美(měi)股市(shì)的表现，未来(lái)人工智能应用或(huò)利好科技相关细分领域。其(qí)次(cì)，港(gǎng)股创新药是国内医药领域长期具备(bèi)相(xiāng)对优(yōu)势的细分赛道，对比美国(guó)创(chuàng)新药占比医药市场(chǎng)80％的占比，国内(nèi)占比仅(jǐn)为10％左(zuǒ)右(yòu)，未(wèi)来肿瘤等(děng)方向需(xū)要更多更先进的疗法和创新药，长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值值得(dé)关(guān)注。此(cǐ)外，港股消(xiāo)费行(xíng)业也有望上行。因为目前我国经济总量数据回暖，国(guó)内经(jīng)济(jì)长远(yuǎn)发展的确定性(xìng)增强，居民可(kě)支(zhī)配(pèi)收入增加，消费信心正逐步恢复(fù)。

　　中融基金(jīn)表示，港股市场是(shì)以机(jī)构和外资为主导的(de)市场，因(yīn)此海外经济(jì)数据对港股资金(jīn)面会产生较(jiào)大影响。在当(dāng)前流动(dòng)性(xìng)持续承压和较弱的国(guó)际(jì)宏观环境(jìng)背景(jǐng)下，短(duǎn)期(qī)港(gǎng)股或是震(zhèn)荡行情，投资者可以关注高稳定(dìng)性且具备估值性价(jià)比的标的。

　　“当(dāng)中国经济恢复(fù)比(bǐ)预期更强或者美国经济下(xià)滑比预期更快这二者(zhě)中任(rèn)一(yī)情(qíng)景发(fā)生甚至同时发(fā)生时，我们可(kě)能就会看到(dào)人民币汇率(lǜ)的走强(qiáng)，同时港股整(zhěng)体表(biǎo)现也会(huì)走强。”中(zhōng)融基金进一(yī)步指出，可(kě)以(yǐ)先重点关注运营商等(děng)高股息资(zī)产，而随着(zhe)市场预期更进一步强化，可以(yǐ)更多关注互(hù)联网、创新药等高弹(dàn)性板块。因为(wèi)消费品(pǐn)的(de)业绩(jì)差(chà)异很大(dà)，建(jiàn)议(yì)更多关注(zhù)个(gè)股的性价比与成长(zhǎng)的(de)确(què)定(dìng)性。

　　诺(nuò)德(dé)基金张(zhāng)昳(dié)泓直(zhí)言，从长期(qī)维度(dù)来看(kàn)，当下(xià)港股(gǔ)市场具备一(yī)定的投资(zī)性(xìng)价比，当前(qián)估(gū)值水(shuǐ)平仍然位(wèi)于历(lì)史偏低水平。从基(jī)本面(miàn)角(jiǎo)度来说，他们认为国内经济(jì)的复苏节奏可(kě)能大概率(lǜ)是一波三(sān)折趋势向上的弱(ruò)复苏态势，当(dāng)下(xià)港(gǎng)股市(shì)场已经price in经济复苏较弱的相对(duì)悲观的(de)预期，往后看随着经济(jì)的(de)缓(huǎn)慢(màn)复苏，预(yù)计盈利预期(qī)也会逐步(bù)上修。而从流动性角(jiǎo)度来看(kàn)，美联(lián)储暂停(tíng)加息虽在节(jié)奏上较难(nán)判断，但往未来看是大概率事件，预计人民币汇率的(de)压(yā)力也会逐步(bù)缓解(jiě)。

　　“细分板块上，我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)顺周期受(shòu)益于国(guó)内经(jīng)济(jì)复苏(sū)的消费、互联(lián)网、医(yī)药等板(bǎn)块仍然值得重点关注。”张昳泓表示，港(gǎng)股市场由于其离(lí)岸市场特性(xìng)，海外投资人占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)高，受国内及海外多重(zhòng)因素影响，市场整体波动性较大，建议投(tóu)资(zī)人可以逢低布局(jú)，更(gèng)多可以采取基(jī)金定投的方式投资于港(gǎng)股市(shì)场。

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